半岛工厂-专业生产加工、定做各种金属工艺品

　　半岛·体育网页版入口上一交易日，黄金主力合约收盘价573，涨幅0.19%，白银主力合约收盘价8343，涨幅1.36%。我国出台多项房地产刺激政策，国内利好政策频出，提振市场人气。美国4月CPI下降，美联储9月降息概率增大，美元偏弱。此外，国际地缘局势仍然动荡，继续提供避险支持。5月以来美国实际利率持续下行，SPDR黄金ETF持仓总体呈现上行趋势。

　　多方因素支撑下，金银恢复上行，白银相对更强，领涨。目前市场多头氛围浓厚，白银在短期内不排除继续冲高的可能，但需要警惕买盘资金获利了结风险，不建议追涨。长周期布局价值仍在，银价受到降息预期下货币属性和工业属性的共振，白银上涨弹性依然相对黄金更强。

　　上一交易日，主力合约收盘价12340，涨幅0.98%。工业硅持仓量减少较多，仓单流动性增强。现货市场气氛尚可，个别企业挺价试探。

　　供应端，本周市场整体开工增多，供应充足。新疆伊东园区电价较高的个别企业再次停炉，在产企业的生产情况较好，产量较大。但业者对后市行情心态一般，以稳价为主。云南、四川地区目前开炉生产企业不多，多计划于月底或下月开炉生产。政府鼓励企业积极复产，但对于生产动力的提高尚未起到明显作用。需求端，近期多家多晶硅大厂计划检修，对工业硅需求将有下降预期；有机硅行情不佳，对金属硅采买有限；广西地区政府已介入铝厂和棒厂协商，或有棒厂将复产。但终端需求不佳，对原材备货意愿不强。成本端，硅石、硅煤等原材价格波动不大，台塑焦价格有下滑。

　　供应端受到利润驱动，周供应量有所增加，江西环保影响暂告一段落，气温回暖盐湖产量增加，消费方面下游需求有所回暖，旺季特征初步突显，在新能源汽车开启降价刺激叠加以旧换新政策，终端消费明显回暖，不过下游对于原材料高价接受度有限，消费传导仍待验证，另外产业方面，美国宣布对中国部分产品征收关税，包括汽车以及锂电池，预计对碳酸锂而言影响偏利空。综合来看碳酸锂短期供需矛盾并不明显，长期来看供需过剩仍将制约价格上方空间，需要关注消费兑现情况。

　　上一交易日，沪铜主力合约收于84260元/吨，跌幅2.79%。宏观面，国内宣布新的房地产支持政策，包括降低首付比例、降低公积金利率和取消全国层面的房贷利率政策下限，三箭齐发。基本面，废产铜料激增和海外矿山复产预期促使铜精矿加工费指数出现止跌企稳迹象，而5月仍有大量电解铜冶炼企业处于检修期，电解铜产量或逐月下降，但实际降幅或低于预期。随着铜价再次刷新高位，铜加工企业的采购积极性或再次受到明显抑制，成品库存去化不理想，电解铜现货市场的矛盾继续发酵。上周，电解铜社会库存增加3900吨。目前，盘面对利多预期的交易已过于充分，偏空的现实情况逐渐明显，市场高位波动风险加剧，存在阶段性回调的可能。

　　上一交易日，沪铝主力合约收于21040元/吨半岛·体育网页版入口，跌幅1.64%；氧化铝主力合约收于4030元/吨，跌幅3.52%。据悉，山西部分矿山有开采行动，但露天矿未见规模复产，国产矿未来有增量预期，但现阶段边际增量有限，氧化铝企业复产、提产多依赖于进口矿。近期，个别氧化铝冶炼企业的阶段性检修或加剧短期内的现货供应紧俏局面，海外力拓公司就其在澳洲的两家氧化铝厂的发货宣布不可抗力。随着汛期临近，云南地区降水量增加，当地电解铝冶炼企业正有序提高复产产能。随着铝价突破上行，下游的刚需采购节奏或有所放缓。上周，电解铝社会库存下降3.6万吨，铝棒库存下降1.6吨。矿供需仍紧，供弱需强导致现货紧俏，加之消息面刺激，促使氧化铝阶段性冲高。成本上移和消费端的乐观预期推动铝价重心冲破阻力位上移，目前市场情绪有所回落，铝价或呈震荡调整态势。

　　上一交易日，沪锌主力合约收于24535元/吨，跌幅1.43%。锌精矿加工费继续走低，加剧市场对原料的担忧情绪，精炼锌冶炼企业的生产利润继续被挤压，不利于企业的生产积极性，或拖累月度产量。超长期国债投放和房地产支持政策利好锌消费，但传导至消费端尚需时间，当前锌的去库节奏仍不流畅。上周，精炼锌社会库存增加4800吨。矿端问题难解，叠加消费预期转好，推动锌价走高，后续关注消费落地情况。

　　上一交易日，沪铅主力合约收于18520元/吨，跌幅0.19%。原料供应紧张，部分电解铅冶炼企业开启检修，电解铅产量易降难增，废料流通不畅，拖累再生铅企业排产。蓄电池市场淡季氛围明显，加之铅价重心继续走高，蓄企按需慎采。上周，电解铅社会库存增加1.52万吨。铅价上涨势头放缓，但资金暂未完全撤出，高位波动风险较大。

　　宏观情绪进一步好转，国内地产政策利好频出，从基本面来看缅甸方面继续执行禁矿令，中长期矿端紧缺预期发酵，并且锡作为稀有元素长期来看资源较为紧张，印尼出口精炼锡量级仍旧不及预期，海外可流通现货资源较为紧缺，库存持续下行，而国内炼厂开工率较为平稳，现货市场消费表现仍旧平平，国内库存再度增加，短期过剩压力再次凸现，内外基本面分化明显，预计锡价在强预期和弱现实之间震荡运行。

　　宏观方面，美国经济数据稍显疲软，市场对于降息预期有所提升，有色上方压力有所减轻，国内地产政策有所放松叠加基建项目推进，将进一步提升工业品需求，另外地缘扰动也令镍价波动加剧，从基本面来看菲律宾雨季接近尾声，印尼镍矿审批进度慢于预期，高品位矿仍旧偏紧，MHP供应偏紧导致目前硫酸镍价格仍在高位，电积镍成本中枢有所抬升，需求端有所改善，不锈钢消费逐步进入旺季，排产量有所增加，另外在以旧换新政策刺激下，汽车需求有明显回暖，基本面供需过剩格局阶段性改善，预计镍价偏强运行，不过印尼斋月接近尾声，需关注镍矿审批进度，警惕镍价回落风险。